🚨 Nisan Ayı Risk Görünümü: Enflasyon Dirençli, Politika Tepkisi Zayıf
Nisan 2025, ekonomik göstergelerde gözlenen kalıcılık ve politika adımlarındaki yetersizlik nedeniyle piyasaların dalgalandığı bir ay oldu. Türkiye’de enflasyonun yüksek seviyelerde sıkışması, döviz kurundaki yön arayışı ve TCMB’nin pasif duruşu, risk primini artırdı. Küresel tarafta ise Fed’e dair mesajların belirsizliği sürerken jeopolitik riskler ve emtia fiyatlaması yatırım kararlarını etkiledi.
🇹🇷 Türkiye’de Ekonomik Soğuma Değil, Beklentisel Kırılma Hakim
- BIST 100 (Risk Skoru: 70/100): Endeks %4,2 yükseldi. Makro verilere kıyasla bu yükselişin sağlıksız olduğu düşünülüyor. Hacimsiz yükseliş ve sınırlı yabancı ilgisi nedeniyle skor yüksek kalmaya devam ediyor.
- USD/TRY (Risk Skoru: 87/100): Kur %1,1 yükselerek 39,1’e çıktı. Döviz rezervlerinde düşüş eğilimi ve cari açıkta genişleme beklentisi TL üzerindeki baskıyı artırdı.
- TÜFE Enflasyon (Risk Skoru: 90/100): Enflasyon %2,4 artarak yıllık %69,1’e yükseldi. Hizmet ve ulaştırma kalemlerindeki sert fiyat artışları fiyatlama davranışının bozulduğunu ortaya koyuyor.
- TCMB Politika Faizi (Risk Skoru: 75/100): Merkez Bankası faizi sabit tutarken enflasyon görünümüne karşı daha net ve güçlü bir duruş sergilememesi eleştirildi. Piyasa-faiz arasındaki kopukluk skoru yüksek tutuyor.
🌍 Küresel Piyasalarda Beklentiler Netleşmiyor
- S&P 500 (Risk Skoru: 59/100): ABD endeksi %1,6 yükseldi. Fed üyelerinden gelen güvercin sinyaller kısa vadeli iyimserlik yaratsa da, bilanço sezonundaki zayıf görünüm dengeleri zorluyor.
- VIX Endeksi (Risk Skoru: 82/100): VIX %5 artarak 29 seviyesine çıktı. Çin-Tayvan gerilimi, Ukrayna’daki çatışmalar ve Orta Doğu gerginliği nedeniyle küresel oynaklık artıyor.
- Brent Petrol (Risk Skoru: 82/100): Petrol %4,5 yükselerek 82,7 dolara ulaştı. Arz endişeleri ve enerji maliyetlerinin yeniden artabileceği endişesi skoru yukarı taşıdı.
- Altın (Risk Skoru: 85/100): Altın %2,7 artarak 3.420 dolara yükseldi. Güvenli liman talebi, jeopolitik gerginlikler ve Fed’in yön arayışıyla desteklendi.
📊 Nisan 2025 Risk Skor Tablosu
| Gösterge | Aylık Değişim (%) | Risk Skoru (0-100) | Açıklama |
|---|---|---|---|
| BIST 100 | +4,2 | 70 | Teknik yükseliş, zayıf hacim ve yabancı ilgisi |
| USD/TRY | +1,1 | 87 | Rezerv düşüşü, cari açık baskısı, yönsüzlük |
| TÜFE Enflasyon | +2,4 | 90 | Kalıcı fiyat baskısı, hizmet enflasyonu güçlü |
| TCMB Faizi | 0,0 | 75 | Pasif duruş, piyasa beklentilerinden kopukluk |
| S&P 500 | +1,6 | 59 | Fed’in mesajları iyimser, bilanço baskısı var |
| VIX Endeksi | +5,0 | 82 | Küresel risklerde artış, oynaklık tırmanışta |
| Brent Petrol | +4,5 | 82 | Enerji arzı baskısı, jeopolitik tansiyon |
| Altın (Ons) | +2,7 | 85 | Güvenli liman talebi, Fed belirsizliği etkili |
🔎 Ekonomist Yorumu: Yapısal Sorunlar Yüzeye Çıkıyor
Nisan ayında Türkiye piyasaları kısa vadeli iyimserliğin sürdürülemez olduğunu tekrar gösterdi. Enflasyon ve kur gibi temel makro göstergelerde kırılganlık sürerken, politika cephesinde güçlü bir yönlendirme hâlâ eksik. Küresel cephede de risklerin hem jeopolitik hem finansal boyutta genişlemeye başladığı gözleniyor.
📌 Not: Risk Skoru, bir göstergenin sistemik ve piyasa temelli riskini ölçen ve 0–100 arası puanlanan bir göstergedir. 80 üzeri değerler yüksek risk seviyesine işaret eder.