Mayıs 2025, Türkiye için piyasalarda hem kur hem de rezerv cephesinde yaşanan gelişmelerin öne çıktığı bir ay oldu. TCMB’nin faiz politikası üzerindeki belirsizlik sürerken, döviz rezervlerindeki düşüş ve iç talepteki canlılık enflasyon beklentilerini yeniden yukarı çekti. Küresel cephede ise Fed’in faiz kararına yönelik beklentiler yeniden şekillenirken, petrol ve altın fiyatlarındaki artış global risk algısını diri tuttu.
🇹🇷 Türkiye Piyasaları: Kurda Baskı, Piyasada Endişe
- BIST 100 (Risk Skoru: 76/100): Endeks ayı %2,5 kayıpla 9.450 seviyesinden kapattı. Yurt içi yatırımcıların kâr realizasyonu ve kurdaki tedirginlik alımları sınırladı. Bankacılık hisselerinde baskı belirgindi.
- USD/TRY (Risk Skoru: 92/100): Kur %2,1 artışla 40,5 seviyesine yükseldi. Bu, psikolojik eşiklerin kırılmasına neden oldu. TCMB’nin rezerv kaybı derinleşirken, net rezervler eksiye döndü. Piyasada yönsüzlük ve güven eksikliği skoru yukarı çekti.
- TÜFE Enflasyon (Risk Skoru: 94/100): Yıllık enflasyon %70,8’e yükseldi. Hizmet grubu fiyatlarındaki yapışkanlık ve iç talep kaynaklı baskılar fiyat istikrarına yönelik endişeleri artırabilir.
- TCMB Faizi (Risk Skoru: 82/100): Faiz %45 seviyesinde sabit kaldı. Ancak piyasalar faiz artışı beklerken gelen pas geçiş, para politikasına olan güveni zayıflatabilir.
🌍 Küresel Görünüm: Fed Beklentisi Gecikiyor, Güvenli Liman Arayışı Sürüyor
- S&P 500 (Risk Skoru: 63/100): Endeks %2,2 yükseldi. ABD’den gelen güçlü istihdam ve perakende satış verileri büyümeyi desteklese de, faiz indirimi umutlarını zayıflattı.
- VIX Endeksi (Risk Skoru: 80/100): VIX %4 artarak 30,2 seviyesine çıktı. ABD’de yaklaşan başkanlık seçimleri ve tahvil piyasasındaki dalgalanmalar risk algısını artırdı.
- Brent Petrol (Risk Skoru: 85/100): Brent %5,2 artarak 87 dolara ulaştı. ABD stok verilerindeki düşüş ve Orta Doğu’da süren gerginlik fiyatları destekledi.
- Altın (Risk Skoru: 88/100): Altın %3,8 artışla 3.555 dolara çıktı. Sermaye çıkışlarının hızlandığı gelişen piyasalarda yatırımcılar güvenli limana yöneliyor.
📊 Mayıs 2025 Risk Skor Tablosu
| Gösterge | Değişim (%) | Risk Skoru (0–100) | Açıklama |
|---|---|---|---|
| BIST 100 | -2,5 | 76 | Kur baskısı, kâr realizasyonu, yabancı ilgisi zayıf |
| USD/TRY | +2,1 | 92 | Rezerv kaybı, yönlendirme eksikliği, CDS artışı |
| TÜFE Enflasyon | +2,3 | 94 | Hizmet enflasyonu yapışkan, iç talep canlı |
| TCMB Faizi | 0,0 | 82 | Sabit faiz, beklentiyle uyumsuz duruş |
| S&P 500 | +2,2 | 63 | Güçlü veri, ancak faiz indirimi ötelendi |
| VIX Endeksi | +4,0 | 80 | Oynaklık artışı, seçim yılı fiyatlaması |
| Brent Petrol | +5,2 | 85 | Arz daralması, bölgesel risk fiyatlaması |
| Altın (Ons) | +3,8 | 88 | Güvenli liman talebi, gelişen ülke çıkışları |
🔍 Ekonomist Yorumu: Sözlü Müdahaleyle Yön Bulunmaz
Mayıs 2025, Türkiye ekonomisi için yön kaybının daha belirgin hale geldiği bir ay oldu. Para politikasında daha güçlü ve inandırıcı bir çerçeveye ihtiyaç duyulurken, küresel gelişmeler de yatırımcının riskten kaçış eğilimini artırıyor. Kurda yaşanan kırılmalar sadece spekülatif değil, aynı zamanda yapısal sinyaller taşıyor. Bu koşullar altında piyasaların yeniden denge bulması için para politikasının hem sade hem de kararlı olması gerekiyor.
📌 Not: Risk Skoru, her bir piyasa göstergesinin mevcut volatilite, dışsal baskı ve sistemik risklere duyarlılığını yansıtan göreli bir ölçüdür. 0 en düşük, 100 en yüksek riski temsil eder.