Bank of America stratejisti Michael Hartnett’in değerlendirmesi: Küresel büyüme beklentilerindeki iyileşme, hisse piyasalarındaki boğa seyrini güçlendiriyor. Hartnett, Eylül fon yöneticileri anketinin detaylarını da paylaştı.
Yatırımcılar hisseye ağırlık veriyor
Bank of America’nın (BofA) son yöneticiler anketine göre küresel fon yöneticilerinin net %28’i hisse senetlerinde aşırı pozisyon (overweight) taşıyor — bu, yedi ayın en yüksek düzeyi. Anket katılımcılarının büyüme beklentilerindeki iyileşme neredeyse bir yılın en güçlü düzeyine ulaştı; artık net yalnızca %16’lık kesim ekonominin zayıflamasını bekliyor.
Hartnett notunda, “recessionary trade war” (resesyon riski taşıyan ticaret savaşı) endişesinin azaldığını, piyasada hâlâ “çok sayıda boğa” olduğunu yazdı. Hisse pozisyonlarının henüz aşırı seviyelere ulaşmamış olması, rallinin devamı için olumlu bir işaret olarak değerlendiriliyor.
Yapay zekâ ve tarifelerin etkisi
MSCI All-Country World Endeksi, yapay zekâ heyecanının teknoloji devlerini desteklemesiyle rekor seviyelere çıktı. Öte yandan, ABD’nin kapsamlı tarifelerinin oluşturacağı etki şu ana kadar beklenenden daha sınırlı kaldı. Yatırımcılar ayrıca Fed’in zamanında faiz indirimine giderek resesyonu önleyebileceği beklentisiyle hareket ediyor.
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) iki günlük politika toplantısı başlarken swap piyasaları tam olarak 25 baz puanlık bir indirim fiyatlıyor. BofA anketine katılanların neredeyse yarısı, önümüzdeki 12 ay içinde Fed’in dört veya daha fazla faiz indirimi yapmasını bekliyor.
Öne çıkan riskler ve kurumsal görüşler
Ankete katılanların yaklaşık %26’sı ikinci bir enflasyon dalgasını en büyük kuyruk riski (tail risk) olarak gördü; %24 ise Fed’in bağımsızlığının azalması ve doların değer kaybını endişe kaynağı olarak işaret etti. JPMorgan ve Goldman Sachs stratejistleri de Fed’in bağımsızlığına dair endişelerin arttığı uyarısını yaptı — özellikle Başkan Donald Trump’ın Fed’e yönelik baskıları ve bazı yöneticileri görevden alma girişimleri sonrası.
Bununla birlikte yıl sonuna kadar şirket kârlılıklarındaki toparlanmaya dayalı daha fazla hisse kazancı beklentisi genel görünümü destekliyor. Ankete katılanların yaklaşık yarısı, yapay zekânın halihazırda verimliliği artırdığını belirtiyor.
Anketten diğer öne çıkan sonuçlar (5–11 Eylül; 165 katılımcı; 426 milyar $ varlık)
-
Ortalama nakit tutma seviyesi üçüncü ayda da %3.9’da kaldı.
-
Yatırımcıların net %15’i normalin altında risk seviyeleri tercih ediyor (Ağustos’ta net %19 idi).
-
Katılımcıların %39’u şirketlerin sermaye harcamalarını artırmasını istiyor (Aralık’tan bu yana en yüksek), sadece %27’si bilanço odaklı olunmasını savunuyor (Şubat 2022’den bu yana en düşük).
-
En kalabalık işlemler: Magnificent Seven uzun pozisyonu %42, altın uzun %25, dolar kısa %14, kripto uzun %9.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan strateji raporlarımıza abone olmak için bize e-mail atın: [email protected]
Abonelik ücretlidir. Yalnız kurumlar içindir. Yatırım tavsiyesi içermez.
Bir Cevap Yaz
