Berkshire Hathaway’in yıllık hissedarlar toplantısı bu hafta sonu gerçekleştirilirken, yatırımcılar Warren Buffett’ın devasa nakit rezervleri, CEO halefiyeti ve ticaret politikaları üzerine yapacağı açıklamalara odaklandı. Toplantının merkezinde, şirketin 300 milyar doları aşan nakit varlığı ve bu fonların nasıl değerlendirileceğine ilişkin merak edilen stratejik yönelimler yer almaktadır. Ayrıca, Buffett sonrası dönemde yönetimin nasıl şekilleneceği ve şirketin yeni yatırım alanları da yakından takip edilmektedir.
300 Milyar Dolarlık Nakit: Bekle-Gör Stratejisi Devam Ediyor
Yatırımcıların en çok dikkatini çeken konuların başında, Berkshire Hathaway’in elinde tuttuğu 330 milyar dolarlık nakit rezervi gelmektedir. Söz konusu miktarın büyük kısmı hazine bonolarında tutulmakta olup, %2 ila %4 arası faiz getirisi sağlandığı belirtilmektedir. Bu durum, pasif gibi görünen bir pozisyon olsa da yüksek nakit tutmanın getirdiği faiz gelirinin, bazı sigorta zararlarını ve operasyonel dalgalanmaları dengeleyecek büyüklükte olduğu ifade edilmektedir.
Warren Buffett’ın son yıllarda büyük çaplı satın alımlardan uzak durduğu, 2015’teki Precision Castparts anlaşmasından bu yana dikkat çekici bir birleşme veya satın alma gerçekleştirilmediği aktarılmaktadır. Japon ticaret şirketlerine yapılan yatırımlar ve Pilot Flying J ortaklığı gibi örnekler dışında, doğrudan mülkiyet içeren büyük ölçekli adımların atılmadığı görülmektedir. Apple hisselerinin kademeli olarak satılmasına rağmen, portföyde hâlen en büyük ağırlığı oluşturduğu, onu American Express ve Bank of America pozisyonlarının izlediği vurgulanmaktadır.
Analistler, Buffett’ın bu nakit birikimini yeni fırsatları bekleyerek tuttuğunu ve piyasada dikkat çekici değere sahip girişimlerin henüz ortaya çıkmadığını belirtmektedir.
Greg Abel ve Halefiyet Meselesi: Kurumsal Süreklilik Beklentisi
Warren Buffett’ın 95 yaşına yaklaşmasıyla birlikte, yatırımcıların en fazla üzerinde durduğu ikinci başlık CEO halefiyeti olmuştur. Berkshire Hathaway’in gelecekteki lideri olarak Greg Abel’ın atanması daha önce Charlie Munger tarafından doğrulanmıştı. Abel, 25 yılı aşkın süredir şirkette çeşitli görevlerde bulunmakta olup, özellikle enerji kolu olan Berkshire Hathaway Energy’nin yönetiminde kilit rol üstlenmiştir.
Abel’ın liderliği altında şirketin muhafazakâr finansal yaklaşımının korunacağı, agresif satın almalardan ziyade mevcut operasyonların verimliliğine odaklanılacağı yönünde beklentiler mevcuttur. Buffett’ın Abel hakkında “%100 güveniyorum” açıklamasında bulunması, yönetim geçişinin yumuşak bir şekilde gerçekleşeceğine dair işaret olarak yorumlanmaktadır.
Toplantı kapsamında, Abel’ın ne ölçüde karar alma gücüne sahip olacağı, hangi varlık sınıflarında risk alacağı ve portföyün gelecekte nasıl çeşitlendirileceği sorularının yanıt bulması beklenmektedir. Bu kapsamda Greg Abel’ın yalnızca isim olarak değil, yetki ve strateji açısından da “Buffett sonrası dönemin” gerçek yöneticisi olup olmayacağı merak konusu olmuştur.
Tarifeler, Sanayi Yatırımları ve Yeni Odak Alanları
Ticaret savaşları ve tarifeler konusu da toplantının önemli gündemlerinden biri olarak öne çıkmıştır. Buffett’ın 2003 yılında Fortune dergisinde yayımlanan yazısında ithalat sertifikaları gibi korumacı önlemleri savunduğu hatırlatılarak, mevcut konjonktürde benzer bir yaklaşımı sürdürüp sürdürmeyeceği tartışılmaktadır.
Berkshire’ın son dönem yatırımlarının finans sektöründen sanayiye doğru kaydığı aktarılmaktadır. Özellikle havacılık ve savunma sanayiine yönelik yatırımların ön plana çıktığı, Haiko ve benzeri şirketler üzerinden tedarik zincirinin uçak parçaları ve orijinal ekipman üretimi gibi alanlara yayıldığı belirtilmektedir. Transdime gibi şirketlerle benzer temalar üzerinden yatırım yapan diğer fonların da bu yönelimi desteklediği ifade edilmektedir. Ayrıca, finansal kurumların geçmişteki kadar cazip görülmediği ve Bank of America pozisyonunun yıl başında azaltıldığı bilgisi verilmiştir.
Berkshire’ın bünyesindeki şirketlerden biri olan Brooks Running’in CEO’su Dan Sheridan, artan tarifelerin özellikle tedarik zinciri ve fiyatlandırma üzerinde baskı oluşturduğunu açıklamıştır. Ayakkabı üretiminin Çin yerine Vietnam ve Endonezya’ya kaydırıldığı, böylece tarifelere karşı daha esnek bir yapı oluşturulduğu belirtilmiştir. Ortalama %2.5 ila %3 arasında fiyat artışı yapılacağı, ancak bu artışın sınırlı modelleri kapsayacağı aktarılmıştır.
Toplantı genelinde, kısa vadeli spekülasyonlardan ziyade uzun vadeli değer yaratımına odaklanan bir stratejinin sürdürüldüğü görülmektedir. Buffett’ın sigortacılık alanındaki uzmanlığı ve yatırım kararlarında sabırlı tutumu, yatırımcılara portföylerinde hızlı aksiyon almaktan ziyade derinlemesine analiz yaparak uzun vadeli konumlanmalarını sürdürmeleri yönünde dolaylı mesajlar vermektedir.
Bir Cevap Yaz
