ABD Başkanı Donald Trump’ın yeniden seçilmesinin üzerinden bir yıl geçti. Bu süre içinde küresel piyasalar tarifsiz belirsizlik, sert dalgalanmalar ve ardı ardına gelen politika şoklarıyla sınandı. Dolar, hisse senetleri, altın ve Bitcoin rekor kırarken, Trump’ın tarifeleri ticaret düzenini sarstı, tedarik zincirlerini yeniden şekillendirdi. Piyasalar artık “TACO stratejisi” (Trump Always Chickens Out — Trump her zaman son anda geri adım atar) adıyla anılan yeni bir yatırım modeliyle hareket ediyor.
Trump’ın Seçilmesiyle Başlayan Fırtına
5 Kasım 2024 seçim gecesi Trump’ın Kamala Harris’i yenmesiyle piyasalarda sert bir fiyatlama başladı:
-
Dolar güçlendi
-
Hisse senetleri ve Bitcoin sert yükseldi
-
ABD tahvil faizleri tırmandı
Yatırımcıların ilk refleksi, Trump’ın agresif vergi indirimleri ve kamu harcamalarıyla büyümeyi teşvik edeceği beklentisi oldu. Ancak üzerinden geçen bir yılda manzara çok katmanlı hale geldi.
Trump yönetimi:
-
Ticaret anlaşmalarını yeniden yazdı,
-
Asya ve Avrupa tedarik zincirlerini sarstı,
-
Soğuk Savaş sonrası kurulan diplomatik dengeleri altüst etti.
“TACO” Stratejisi: Trump’ın Tehdidi Artar, Sonra Yumuşar
Piyasalar artık Trump’ın davranış kalıbını ezberledi:
-
Sert çıkış, tehdit, yüksek gümrük tarifesi sinyali
-
Piyasalarda panik ve satış dalgası
-
Ardından geri adım ve “yumuşama”
Bu modele finans jargonunda “TACO trade” (Trump Always Chickens Out) adı verildi.
Yatırımcılar Trump’ın tehditlerini kısa süreli volatilite fırsatı olarak görmeye başladı.
Dolar Dalgalı, Bitcoin ve Altın Rekor Kırdı
Trump etkisinin en net görüldüğü alan ise dolar.
Seçim sonrası dolar hızla yükseldi, fakat geride kalan bir yılda toplamda %4 değer kaybetti. Bunun nedeni:
-
Gümrük tarifeleri ve ticaret savaşları nedeniyle yatırımcıların alternatif varlıklara yönelmesi,
-
Kriptoya yönelik Trump destekli düzenleme adımları.
Trump’ın “kripto dostu” politikaları ve doları zayıflatma yaklaşımı Bitcoin’i rekor seviyeye taşıdı:
Altın ise jeopolitik riskler ve ticaret savaşları nedeniyle:
Bir FX analisti Piotr Matys durumu şöyle özetliyor:
Hisse Senetlerinde Rekorlar: Yapay Zekâ, Savunma ve Asya Rallisi
2025 boyunca dünya genelinde borsalar güçlü bir yükseliş kaydetti.
-
MSCI Dünya Endeksi: Trump’ın tarife açıklaması sonrası %10 düşse de yıl genelinde seçim gününden beri %20 yükseldi.
-
S&P 500: Yapay zekâ çılgınlığı sayesinde %17 artıda.
Avrupa’da yükselişi tetikleyen ana sektör:
Savunma ve güvenlik.
Trump Avrupa devletlerini “kendi güvenliğinize kendiniz para harcayın” diyerek zorlayınca savunma hisselerinde sert bir ralli yaşandı.
Asya’da ise tablo farklı:
-
Japonya, Güney Kore ve Çin borsaları, zayıflayan dolar ve AI yatırımlarından destek buldu.
Tesla Çalkantısı: Aşk, Kavga, Kopuş
Trump–Musk ilişkisi piyasaların en ilginç başlıklarından biri oldu.
-
Musk, Trump kampanyasına 250 milyon dolar bağışladı.
-
Tesla hisseleri iki ayda %100’den fazla yükselerek 488,5 dolara ulaştı.
-
Ancak Musk’ın Trump yönetiminde “DOGE (Department of Government Efficiency)” görevini üstlenmesi marka imajını zayıflattı.
-
Tesla teslimatları iki çeyrek üst üste düştü.
Mayıs sonunda Musk–Trump ilişkisi açık bir kopuşla bitti. Buna rağmen:
Tahvil Faizleri: “Büyük ve Güzel” Vergi Paketi Piyasayı Gerdi
Trump’ın dev vergi indirimleri ve teşvik planı:
→ 10 yılda +3,8 trilyon dolar ek bütçe açığı yaratacak.
Bu durum tahvil piyasasında satış baskısı oluşturdu.
-
ABD 30 yıllık tahvil faizi seçimden bu yana sadece 14 baz puan arttı (Fed’in faiz indirimleri sayesinde)
-
Japonya 30 yıllık tahvil faizi +85 baz puan
-
Almanya ve Fransa’da uzun vadeli faizler +59–62 baz puan
Yani Trump’ın mali bombardımanı en çok Avrupa ve Japonya tahvillerini sarstı.
Ticaret Açığı Daralıyor: Trump’ın En Sevdiği Grafik
Trump’a göre ticaret açığı:
Çözümü ise tek kelimeyle özetliyor:
Son veriler:
-
ABD toplam ticaret açığı iki yılın en düşük seviyesine indi: 60,2 milyar dolar
-
Çin ile ticaret açığı %70 daraldı ve 21 yılın en düşük seviyesine geriledi
İsviçreli analist Ipek Ozkardeskaya yorumluyor:
Sonuç: Trump 2.0 Dönemi = Volatilite, Oyun Kuruculuk ve Yeni Paradigma
Küresel piyasalar bir yılda şunu öğrendi:
-
Trump şok yaratır, sonra geri adım atar.
-
Volatilite yükselir, fırsatlar doğar.
-
Dolar hâlâ güven limanı.
-
Bitcoin ve altın yeni alternatif güven alanları haline geldi.
Tüm aktörlerin uyum sağlamak zorunda olduğu yeni dünya düzeni artık şekilleniyor:
Kaynak: Reuters
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
Bir Cevap Yaz
